3月13日，民生證券發(fā)布一篇家電行業(yè)的研究報告，報告指出，1月大家電產(chǎn)銷數(shù)據(jù)跟蹤。

報告具體內(nèi)容如下：

本周核心觀點：

(資料圖)

1月大家電產(chǎn)銷數(shù)據(jù)跟蹤：

空調(diào)：產(chǎn)銷同降，內(nèi)銷仍承壓，外銷環(huán)比錄得正增。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年1月我國空調(diào)產(chǎn)量1041.8萬臺，同比-20.29%。銷量1030.9萬臺，同比-22.6%，其中內(nèi)/外銷量分別為433.8/597.1萬臺，同比-22.3%/-22.7%。

冰箱：受外銷需求持續(xù)疲軟拖累，1月產(chǎn)銷雙降。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年1月我國冰箱產(chǎn)量445.6萬臺，同比-35.2%。銷量508.6萬臺，同比-28.7%，其中內(nèi)/外銷量分別為292.9/215.7萬臺，同比-22.6%/-35.5%。

洗衣機：產(chǎn)銷雙降，外銷月同比降幅收窄。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年1月我國洗衣機產(chǎn)量602.5萬臺，同比-9.7%。銷量579.7萬臺，同比-11.9%，其中內(nèi)/外銷量分別為336.4/243.3萬臺，同比-18.0%/-1.7%。

煙機：內(nèi)外銷需求仍差。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2023年月我國煙機產(chǎn)量149.5萬臺，同比-26.0%。銷量150.1萬臺，同比-26.2%，其中內(nèi)/外銷量分別為75.5/74.6萬臺，同比-20.1%/-31.5%，內(nèi)外銷承壓下需求走低趨勢延續(xù)。

掃地機線下銷售表現(xiàn)亮眼：

掃地機線下銷售表現(xiàn)亮眼。本周掃地機線下銷量銷額同比均為正增長，線下銷額、銷量分別為0.04億元、0.10萬臺，同比分別為47.7%、53.7%。本周掃地機線上銷額、銷量分別為1.47億元、4.59萬臺，同比分別為-17.5%、-17.9%，掃地機線上銷額銷量已連續(xù)四周同比為負，線上銷售短期承壓。

集成灶線上增長強勁：

本周集成灶線上銷售表現(xiàn)優(yōu)異。本周集成灶線下銷額銷量同比均為負，結束了連續(xù)五周的同比正增長趨勢。集成灶線上增長強勁，線上單周銷量接近兩萬臺，單周銷額破億，線上銷額、銷量分別為1.52億元、1.83萬臺，同比分別+52.7%、+41.8%。

投資建議：從家電板塊投資角度，建議從以下三條主線進行布局：1）穩(wěn)增長背景下，保交樓、“三支箭”政策從竣工端、供給端帶來的地產(chǎn)鏈相關投資機會，建議關注億田智能（300911）、老板電器（002508）、火星人（300894）。2）行業(yè)產(chǎn)品結構性替代進入尾聲+以價換量，量增邏輯逐步強化，建議關注石頭科技、科沃斯（603486）。3）低估值、具備全球競爭力的白電龍頭，原材料價格下行有望帶來盈利端修復，建議關注海爾智家（600690）。

風險提示：主要原材料價格波動的風險、疫后需求恢復不及預期、地產(chǎn)恢復不及預期。