盡管新能源汽車的東風吹得很大，但攤開造車新勢力的業績之后卻發現現實充滿了割裂與骨干。一方面，新能源汽車整個產業走出向上的曲線，但在繁榮之下卻是造車新勢力虧損的業績。在已經披露的第一季度業績中，除了理想汽車因為銷量大漲而實現96.5%的增長外，其他造車新勢力的業績則只能用“慘淡”來形容。

其中零跑汽車一季度營收14.43億元，較2022年第四季度的人民幣30.15億元減少52%。而小鵬汽車一季度實現營收為40.3億元，同比下滑45.9%，環比下滑21.5%。報告期內，小鵬汽車凈虧損23.4億元，同比增長37.4%，毛利率1.7%。盡管行業整體處于上升期，但企業想要收獲增長甚至是盈利，成為了一件難事。

有觀點尖銳地指出，“雷軍應果斷停止造車”。白熱化的競爭讓造車成為金錢游戲，需要足夠的現金儲備才能參與到新能源汽車的競爭中。小鵬汽車創始人何小鵬以及蔚來汽車創始人李斌曾經指出現金流對造車的重要性。何小鵬認為“200億都不夠花”，李斌則表示，“?要成為一家有競爭力、可持續的新造車企業，至少需要?400?億元的資金儲備”。

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虧損魔咒

沒有足夠的零售規模，造車新勢力就無法擺脫虧損的現狀，保證安全健康的現金流。但沒有源源不斷地資金投入到生產到研發，造車新勢力就發布提升產量占領市場，擴大規模。這成為了造車新勢力經營的最大矛盾。

雙碳目標的提出為新能源汽車創造了良好的政策環境，但新能源汽車的營收和盈利卻一直以來都是難題。特斯拉創始人馬斯克曾經直言，“電動車很難盈利”。自2003年成立之后，一直到2020年的十多年間，特斯拉都是一家處于虧損中的企業。在2010年到2019年的9年間，特斯拉的累計虧損就達到了68億美元，平均每年虧損46億人民幣。直到2020年，特斯拉進入中國市場后，出貨規模得到提升，扭轉了虧損的局面。

而在特斯拉之后的造車新勢力，想要實現盈利更加艱難。自造車新勢力下場造車開始，伴隨著巨額的研發成本和營銷成本，“虧損”就一直如影隨行。企業需要通過規模化效應，來不斷拉低成本，最終實現盈利。

然而造車作為重資產行業，在進入行業初期就要不斷地將資金投入到工廠建設和研發當中，帶來了巨大的成本支出，成為了造車新勢力早期虧損的原因，只有不斷提升產品的出貨規模，才能最終實現盈利。理想汽車在今年第一季度由于銷量大漲降低了成本從而實現盈利。

零跑汽車董事長朱江明也曾在電動汽車百人會期間接受媒體采訪時稱，預計當公司銷量達到50萬輛時，可通過規模效應來實現凈利率轉正；哪吒汽車CEO張勇也曾表示，銷量達到30萬到50萬輛，哪吒將初步形成規模化的能力，同時做到盈虧平衡，現金流也比較安全，造血能力就比較強。

企業提升出貨規模和營收，需要提升產量同時保持供應鏈通暢，這個過程是充滿考驗的淘汰賽，其中最大的考驗，就是資金。然而，當前造車新勢力仍處于創業階段，沒有足夠的的零售規模分攤成本，保證現金流的健康。與此同時，造車新勢力的融資也并非易事。

在進入2023年之后，已經出現了一批因為資金問題而進入倒計時的企業。今年一季度，威馬汽車和天際汽車先后被曝出公司經營困難。欠薪、停工停產、拖欠供應商貨款。而愛馳汽車也發布工資延遲發放的通知，主要原因就在于資金。

有觀點認為，進入2023年，新能源汽車將會開啟新一輪洗牌，在新能源補貼退坡、頭部企業降價、需求下滑以及傳統車企發力新能源汽車等因素的影響下，新能源汽車市場競爭加劇，新能源汽車行業將進一步內卷，行業格局將發生改寫。

熬死對手就是贏家

對于處于“燒錢階段”的造車新勢力來說，繼續生存的方法，就是上市融資，獲得足夠多的資金，來熬死對手。盡管這個過程中會陷入持續的虧損，但在規模向少數企業集中之后，便能扭轉局面，實現盈利，并在短期內彌補虧損的資金。這一套模式如今已在特斯拉身上得到驗證，自2020年以來，在短短一年間，特斯拉就實現了63億美元的盈利，幾乎追平了過去10年虧損的金額。

而這互聯網企業的盈利邏輯基本類似，包括同為電商的amazon，以及優步、B&B等美國互聯網公司，都經歷了很長時間的虧損，但它們始終被資本市場看好，并沒有倒下，而且現在沒有人懷疑它們的盈利能力。而在國內，美團外賣和餓了么外賣也是通過燒錢大戰熬死了對手，占領市場而實現盈利。

對于國內的造車新勢力來說，當務之急是通過上市融資獲得繼續生存的條件不斷與對手廝殺，最終形成贏家通吃的局面。造車新勢力的盈利模式，決定了其必須具備長周期作戰能力。想要活到最后，就要提升自己的成本控制能力、資金造血能力以及持續吸引客戶的能力。以理想汽車為例，其對成本的控制到了“摳門”的程度，創始人李想在微博表示，“幾萬元也要審批”。

不過特斯拉也對國內的新能源汽車市場虎視眈眈。有觀點認為，特斯拉推動降價浪潮的目的除了吸引新的購買目標之外，也有攪亂市場的意味。這逼迫整個行業進入了“一邊燒錢造車，一邊虧錢賣車”的怪圈。而特斯拉作為全球利潤率最高的車企，在降價之后，毛利率仍達到15%。國內的造車新勢力恐怕難以招架。